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最新消息| 半導體設備零部件板塊梳理 | 2022-11-28 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"https://new.qq.com/rain/a/20221119A04FPF00" 今天簡單梳理一下半導體設備零部件板塊。半導體行業涉及比較廣，此前被市場關注較多的是半導體設計和制造環節，由于全球經濟衰退需求下降，疊加近期半導體的去庫存周期，導致這幾個環節景氣度有所回落。然而在半導體設備、設備零部件、耗材等環節中有一些企業受益于國產替代進程，受行業整體影響較小，我們主要梳理一下這幾個環節。一、設備芯片制備過程如下圖。其中用到多種設備如熱處理設備（北方華創），沉積設備（北方華創、拓荊科技），光刻機（上海微電子），刻蝕設備（中微公司、北方華創），拋光設備（華海清科），清洗機（盛美上海），檢測設備（賽騰股份）。近期，米國對國內先進制程半導體進行了又一輪的管制，市場擔憂部分設備企業可能在關鍵環節上被卡脖子，加上先前設備企業估值已經不低，因此設備企業可能短期確定性稍差一些。二、耗材材料涉及的企業更加多而雜，這里只簡單列舉一下。特種氣體，如凱美特氣，華特氣體，南大光電等；光刻膠，濕電子化學品，如上海新陽，晶瑞股份等；拋光材料，如安集科技，鼎龍股份等；靶材，龍頭是江豐電子。半導體下行周期，耗材使用量會受一定程度的影響，但其中必然會有一些結構性機會受益于國產替代加速，這里就不一一分析了，有能力的朋友可以進一步深入研究。三、零部件這是目前邏輯上最順的環節，也是我重點關注的環節。以刻蝕設備為例，設備由多個系統或零部件構成，如機械手、冷泵、靜電卡盤、真空規等，具體如下圖。具體企業主要看了這3家。1、富創精密。主要做半導體精密金屬零部件加工制造，產品品類非常豐富，年均向客戶交付零件種類3000種，具備7nm制程零部件的生產能力。確定性高，增速快，唯一缺點是估值高了些，當下，對應明年仍有70多倍估值。2、新萊應材公司主營業務是以高純不銹鋼為母材的高潔凈、高純應用材料，主要產品包括泵、閥、法蘭、管道和管件等。高潔凈流體管路系統是超高真空系統的關鍵組件。除了涉及半導體領域，產品也應用在食品安全、生物醫藥領域，準入門檻較高，國際上以歐美日韓產品為主，中國市場份額不到5%，目前部分產品已經進入國際市場。3、正帆科技國內領先的工藝介質供應系統商，專業從事電子工藝設備、生物制藥設備、電子氣體和MRO服務，并拓展半導體零部件氣柜（GasBox）業務，氣柜系統在刻蝕設備、沉積設備、離子注入設備等都要使用。比較有看點的是氣柜業務，國內市場比較依賴進口，正帆剛切入到設備零部件領域，氣柜業務與此前的業務在技術上有一定的互通性。缺點是正帆業務比較雜，需要拆分后分部估值，估值難度大一些。市場消息：1、伯克希爾買入臺積電。巴菲特首次買入臺積電，一度帶動半導體板塊整體上漲。近期半導體板塊去庫存周期有見底的跡象，景氣度拐點是否已經到來還需要觀察，不過可以確定的是，在經濟衰退、需求萎靡的當下，即便半導體新的一輪上行周期來臨，強度也不會太大。至于巴菲特的操作我認為也無需過度解讀，一個成熟的投資者能在長時間取得一個穩定的高收益，靠的不是某一筆操作，而是整個投資體系，單筆操作的話，看對看錯都很正常。2、騰訊、阿里發布三季報。騰訊總收入同比下滑2%至約1400億元，環比提升5%；凈利潤約為320億元，同比提升2%，環比提升15%。本季度阿里巴巴收入達2071.76億元，同比增長0.4%；凈利潤338.20億，同比上升18.6%。收入沒有了增長，但利潤都有提升，意味著互聯網巨頭在節本增效方面做的不錯，不過沒有什麼企業可靠著節約成本變得偉大。這種情況下建議不要看市盈率，而是看股息率，除非企業又有了其他的增長點。3、調整了一下表格，加入了半導體零部件3家企業，拿走了戶儲里的派能科技，主要是考慮明年電芯投產會更多，相比較而言逆變器格局會略微好一些。——————————————————實盤（僅供參考，不構成投資建議）2018年底~2021年底盈利44萬，復合年化35%。今日無操作，無盈虧，倉位0%，22年賺35萬。 關鍵字標籤：NSK軸承經銷商 |
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